期貨考試輔導(dǎo)資料：股指期貨散戶全攻略（四）
來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時(shí)間：2009-12-11
通過(guò)基金、專家理財(cái)?shù)惹篱g接進(jìn)入股指期貨
在當(dāng)前歐美成熟的金融市場(chǎng)上，投資銀行、私募基金、共同基金、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、養(yǎng)老基金等眾多實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)投資者扮演了主要角色，廣大散戶資金實(shí)力小、信息渠道少、技術(shù)水平低的劣勢(shì)，可通過(guò)間接投資轉(zhuǎn)化為優(yōu)勢(shì)。
投資指數(shù)型基金：股指期貨上市，為指數(shù)型基金發(fā)揮優(yōu)勢(shì)充分創(chuàng)造了條件。國(guó)際基金歷史經(jīng)驗(yàn)表明，大部分基金的業(yè)績(jī)都落后于指數(shù)基金。在美國(guó)資本市場(chǎng)，指數(shù)基金不到3年資產(chǎn)管理規(guī)模翻一番達(dá)4500億美元。今年一季度美國(guó)新上市指數(shù)基金110只，而同期新上市的全部傳統(tǒng)型共同基金僅50只。目前美國(guó)證券市場(chǎng)上指數(shù)基金超過(guò)400種，其中最受歡迎產(chǎn)品為交易所交易基金ETF，其被動(dòng)式指數(shù)跟蹤、成本低廉、交易贖回方便等特點(diǎn)廣受市場(chǎng)青睞。在我國(guó)，由于ETF沒(méi)有印花稅而省去相應(yīng)成本，流動(dòng)性較好，不會(huì)像股票可能為某種原因停牌。2006年大牛市中各指數(shù)收益率基本接近200%。今年深交所首只ETF截至5月22日盤(pán)中累計(jì)凈值一度超過(guò)3.9元，不到半年凈值漲幅超過(guò)100%，均勝出大多數(shù)可比股票基金。另?yè)?jù)銀河證券統(tǒng)計(jì)，截至今年3月31日，國(guó)內(nèi)16只指數(shù)型基金平均收益率高達(dá)30.15%，遠(yuǎn)超109只股票型基金(23.45%)、44只偏股型基金(21.96%)、21只混合型基金(19.93%)。
據(jù)上交所統(tǒng)計(jì)顯示：5月前兩周大盤(pán)火爆期間，華夏上證50ETF、華安上證180ETF和友邦華泰紅利3只ETF都是凈贖回，額度分別為每周1億份上下；而在印花稅宣布調(diào)高令市場(chǎng)深幅調(diào)整時(shí)，上述三只ETF基金卻呈凈申購(gòu)狀態(tài)，且凈申購(gòu)額度分別達(dá)1.03億、0.024億和0.805億份。指數(shù)型基金與未來(lái)股指期貨的“緣份”可見(jiàn)一斑。
投資偏期型基金：2006年全球期貨交易爆炸性加速增長(zhǎng)，較上年增長(zhǎng)19%，高于2005年的12%和2004年的9%。而股指期貨占比高于其它任何種類的商品期貨和金融期貨。2006年中國(guó)期貨市場(chǎng)總成交與國(guó)民生產(chǎn)總值GDP總額相當(dāng)。偏期型基金雖然目前尚處于空白，但作為期貨投資的“主力兵團(tuán)”，必將順應(yīng)市場(chǎng)需求加快催生。目前一些基金、期貨公司等正在積極籌建偏期型基金。據(jù)稱華夏基金目前可操作股指期貨的頭寸，按制度規(guī)定做多做空額度分別可達(dá)六、七十億和六百億左右。此外，一些券商也在積極籌劃以集合資產(chǎn)管理的方式，代理散戶開(kāi)展股指期貨的套期保值或套利交易。
造成中國(guó)期貨市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者稀缺的重要原因之一，是期貨投資基金尚未領(lǐng)到“準(zhǔn)生證”。而期貨投資基金在國(guó)際期貨市場(chǎng)則起著舉足輕重的作用。新修訂的《期貨交易管理?xiàng)l例》，已經(jīng)為期貨投資基金的設(shè)立和發(fā)展做出明確定位和規(guī)范，使期貨投資基金的建立與發(fā)展有法可依，也給廣大散戶在不遠(yuǎn)的將來(lái)有望涉足這一投資股指期貨的“新干線”。
投資私募基金：中國(guó)私募基金近年來(lái)發(fā)展非常迅速，官方統(tǒng)計(jì)目前規(guī)模達(dá)7000億左右，且眾多私募基金經(jīng)理相繼表現(xiàn)出對(duì)未來(lái)滬深300(3588.188,10.95,0.31%)股指期貨的濃厚興趣，已經(jīng)有多家期貨公司開(kāi)始重點(diǎn)開(kāi)發(fā)證券私募基金客戶，為未來(lái)股指期貨的推出培育廣泛的客戶資源。有些期貨公司甚至已經(jīng)與私募基金開(kāi)始了包括股權(quán)在內(nèi)的更深入的合作�？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)證券私募基金將會(huì)通過(guò)各種渠道進(jìn)入中國(guó)股指期貨市場(chǎng)，并成為一支舉足輕重的機(jī)構(gòu)投資者力量。
中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈多次在重要會(huì)議上積極呼喚私募基金“陽(yáng)光化”。她提出中國(guó)已經(jīng)有了設(shè)立私募基金的條件：一是存在富裕的民間資金，二是《證券法》、《公司法》和《合伙企業(yè)法》的修改為募集資金設(shè)立投資公司創(chuàng)造了條件，順理成章應(yīng)當(dāng)給予私募基金以合法地位。一旦對(duì)現(xiàn)實(shí)的大量地下私募期貨基金進(jìn)行引導(dǎo)和規(guī)范，使其走到陽(yáng)光下，不僅廣大散戶又新增一條分享股指期貨的途徑，而且一定程度上有助于化解潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)。
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