螺紋鋼走強或在明年初
來源：考研教育網發(fā)布時間：2011-11-16
隨著市場人氣以及投資者信心的回暖，鋼價短期震蕩企穩(wěn)的可能性較大，不過本輪鋼價暴跌主要由供需失衡造成，因此在供需基本面真正好轉之前，鋼價大幅走強動能仍不充足。從以往走勢看，鋼價低于成本之后將會推動鋼廠主動減產，不過真正反映到價格上還需要幾個月時間，因此鋼價重新走強很可能要等到明年初，而貨幣政策適度放松、貿易商春節(jié)前補庫存屆時也將對鋼價形成一定支撐。
成本支撐將逐漸顯效
螺紋鋼期貨上市兩年有余，一共出現(xiàn)兩次較為明顯的探底回升走勢，一次是2009年9-10月份，一次是2010年6-7月份，前者是因為逼倉過后價格快速回歸，后者則是因房地產政策調控造成需求預期惡化。分析這兩次探底回升的走勢不難發(fā)現(xiàn)，鋼價在暴跌過程中均擊穿成本，且跌破成本之后并沒有馬上強勁反彈，這和當前情況較為類似。不過從供給層面看，鋼價大幅下跌對鋼廠開工積極性造成重大打擊，粗鋼產量在此后的幾個月明顯回落，待供需重新平衡之后，鋼廠利潤也重新恢復。從目前市場所處的情形看，我們預計鋼價低于成本的現(xiàn)象很難持久，近3個月粗鋼產量已經開始持續(xù)回落，預計后期鋼廠減產、限產的力度將會加大，成本對鋼價也將形成強勁支撐。
供需失衡制約鋼價走強
從歷史走勢看，螺紋鋼期貨上市以后一直沒有出現(xiàn)像樣的大牛市，其在商品市場中一直屬于偏弱的品種，究其原因，這和供需基本面的特性關系緊密。
分析銅、棉花、白糖、橡膠等近幾年出現(xiàn)過大牛市的品種不難發(fā)現(xiàn)，推動價格暴漲的往往是供給因素，而很少有品種持續(xù)暴漲是因為需求因素，一旦自然災害、資源屬性、產量的不連續(xù)性等因素導致供給出現(xiàn)瓶頸，往往會推動價格大漲。從這一點上看，由于產能過剩一直是我國鋼材市場的主要特點，雖然需求有起有落，但供給的不受約束決定鋼價難以出現(xiàn)持續(xù)性牛市。從當前情況看，雖然鋼價暴跌會促使鋼廠一定程度上減產，但房地產調控造成需求明顯低于預期，鋼材供需失衡的局面中短期內很難有明顯改善，因此鋼價仍不具備大牛市的基礎，市場出現(xiàn)真正轉機還有賴于供給過剩的局面在中長期內得到根本性好轉。
階段性轉機或在明年初
回到供給層面看，在鋼材價格大幅下跌的情況下，預計后期鋼廠減產力度將會逐漸加大，四季度我國粗鋼產量有望繼續(xù)回落，緩解供需失衡壓力的同時也有望刺激利潤小幅回升，鋼價將出現(xiàn)階段性好轉。從需求層面看，每年春節(jié)前鋼材貿易商都有補庫存的需求，社會庫存重新上升將緩解供應過剩的壓力。從歷史走勢看，鋼價在此期間通常有相對較好的表現(xiàn)。從資金層面看，隨著通脹見頂回落，預計后期我國貨幣政策將適度放寬，股市以及商品市場整體有望繼續(xù)回暖，進而對鋼價形成一定推升作用。
