2013年咨詢工程師考試方法與實(shí)務(wù)講義14
來(lái)源： 中大網(wǎng)校發(fā)布時(shí)間：2012-07-09
3)期末現(xiàn)金流量的計(jì)算
項(xiàng)目壽命期末現(xiàn)金流量通常包括項(xiàng)目的稅后殘值加上或減去所有與項(xiàng)目出售相關(guān)的稅后現(xiàn)金流入或流出。本項(xiàng)目中，由于新設(shè)備的殘值預(yù)計(jì)為0，所以沒(méi)有期末現(xiàn)金流量。本項(xiàng)目計(jì)算期的全部現(xiàn)金流量見(jiàn)
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第0年
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第1年
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第2年
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第3年
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第4年
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第5年
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現(xiàn)金流出
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更新改造設(shè)備投資
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-62000
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設(shè)備安裝費(fèi)
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-7500
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現(xiàn)金流入
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舊設(shè)備出售收入
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12000
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出售舊設(shè)備抵稅收益
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5940
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操作人員工資節(jié)省
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18000
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18000
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18000
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18000
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18000
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運(yùn)營(yíng)維護(hù)費(fèi)用減少
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1700
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1700
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1700
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1700
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1700
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殘次品損失減少
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5400
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5400
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5400
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5400
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5400
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稅前凈現(xiàn)金流量（合計(jì)）
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-51560
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25100
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25100
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25100
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25100
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25100
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應(yīng)交所得稅增加額
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5676
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5676
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5676
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5676
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5676
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稅后凈現(xiàn)金流量
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-51560
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19424
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19424
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19424
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19424
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19424
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2.計(jì)算財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)
對(duì)本項(xiàng)目的現(xiàn)金流量分析表5—15：
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年份
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第0年
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第1年
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第2年
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第3年
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第4年
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第5年
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稅前凈現(xiàn)金流量
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-51560
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25100
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25100
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25100
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25100
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25100
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稅后凈現(xiàn)金流量
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-51560
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19424
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19424
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19424
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19424
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19424
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累計(jì)稅后現(xiàn)金流量
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-51560
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-32136
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-12712
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6712
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26136
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45560
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折現(xiàn)系數(shù)
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1
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0.87
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0.76
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0.66
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0.57
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0.50
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折現(xiàn)稅后現(xiàn)金流量
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-51560
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16890
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14687
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12772
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11106
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9657
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累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流量
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-51560
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-34670
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-19982
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-7211
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3895
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13552
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稅前內(nèi)部收益率[IRR]=39.45% 稅后投資回收期=4-1+ 7211/11106=3.65(年)
稅后凈現(xiàn)值NPV(I=15%) =13552萬(wàn)元稅后內(nèi)部收益率IRR=26%
3.評(píng)價(jià)結(jié)論 上述計(jì)算結(jié)果表明，本次更新改造投資的內(nèi)部收益率大于本公司的資金成本15%，以15%為折現(xiàn)率計(jì)算的凈現(xiàn)值為13552萬(wàn)元，大于零，該投資計(jì)劃財(cái)務(wù)可行。
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