2013年咨詢工程師分析與評(píng)價(jià)復(fù)習(xí)重點(diǎn)23
來(lái)源：中大網(wǎng)校 發(fā)布時(shí)間：2012-10-29
第六章 項(xiàng)目的融資
6.1 項(xiàng)目的投融資模式選擇
6.1.1 概念與定義
研究項(xiàng)目的融資方案，首先要研究擬定項(xiàng)目的投融資主體和項(xiàng)目的投融資模式。
【項(xiàng)目的投融資主體】 是指進(jìn)行項(xiàng)目投資和融資的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。依據(jù)項(xiàng)目是否組建新的經(jīng)濟(jì)實(shí)體劃分為：新設(shè)項(xiàng)目法人和即有項(xiàng)目法人。
【項(xiàng)目的投融資模式】 是指項(xiàng)目投資及融資所采取的基本方式。包括：項(xiàng)目的投資和融資組織形式、融資結(jié)構(gòu)。
【有限追索權(quán)】 項(xiàng)目的發(fā)起人或股東只對(duì)項(xiàng)目的借款承擔(dān)有限的擔(dān)保責(zé)任，具體表現(xiàn)在：時(shí)間上，項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)項(xiàng)目公司的發(fā)起人或股東提供擔(dān)保，項(xiàng)目建成后，這種擔(dān)保解除，改以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)抵押;金額上，項(xiàng)目的發(fā)起人或股東只對(duì)事先約定金額的貸款提供擔(dān)保，其余部分不提供擔(dān)保，或只是保證在項(xiàng)目投資建設(shè)及經(jīng)營(yíng)的最初一段時(shí)間內(nèi)提供約定金額的追加資金支持。以該方式進(jìn)行融資的現(xiàn)代大型項(xiàng)目在項(xiàng)目的實(shí)施階段，銀行等融資機(jī)構(gòu)可能會(huì)通過(guò)其經(jīng)理人對(duì)項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)程進(jìn)行經(jīng)常性的監(jiān)督。
【無(wú)追索權(quán)】 除了股東所承擔(dān)的股本投資責(zé)任外，股東不對(duì)新設(shè)立的公司提供擔(dān)保。該方式只在很少的情況下能夠?qū)嵤?多用于有一定壟斷性的特許經(jīng)營(yíng)投資項(xiàng)目，如收費(fèi)公路、BOT電廠等。
【完全追索權(quán)】 項(xiàng)目的發(fā)起人或股東對(duì)項(xiàng)目公司的借款承擔(dān)完全的擔(dān)保責(zé)任。
現(xiàn)代公司的資金來(lái)源構(gòu)成分為兩大部分：股東權(quán)益資金及負(fù)債。以權(quán)益方式投資于公司的資金取得公司的產(chǎn)權(quán);以負(fù)債方式籌集的資金，提供資金方只取得對(duì)于公司的債權(quán)。債權(quán)人優(yōu)先于股權(quán)受償，但對(duì)于公司沒(méi)有控制權(quán)。
6.1.2 項(xiàng)目的融資組織形式
6.1.2.1. 新設(shè)項(xiàng)目法人的融資(項(xiàng)目融資)
由項(xiàng)目發(fā)起人和其他投資人出資，建立新的獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任的法人(公司法人或事業(yè)法人)，承擔(dān)項(xiàng)目的投融資及運(yùn)營(yíng)。
•信用基礎(chǔ)：項(xiàng)目投資所形成的資產(chǎn)、未來(lái)的收益或權(quán)益。
•擔(dān)保責(zé)任：可以是“有限追索權(quán)”、“無(wú)追索權(quán)”、“完全追索權(quán)”。
•投資方式：建立新的項(xiàng)目公司。按權(quán)益投資方式不同分為：①股權(quán)式合資②契約式合資③合伙制方式。
•資金來(lái)源：
①資本金：來(lái)自股東權(quán)益投資。包括：注冊(cè)資金、準(zhǔn)資本金(優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券、股東借款)。
②負(fù)債：項(xiàng)目公司獲得的短期及長(zhǎng)期負(fù)債融資。
•融資程序：①項(xiàng)目投資研究②初步投資決策③融資研究④融資談判⑤完善融資方案⑥項(xiàng)目最終決策⑦融資實(shí)施。