在线观看成人_日韩精品无码人妻免费视频_精品综合久久久久久888_人妻少妇88久久中文字幕_我们每天将为您更新黃色三級三級三級免费看

 上市公司的套期保值業(yè)務(wù)似乎從未受到如此的關(guān)注，也許是被幾家航空公司披露的其套期保值公允價(jià)值虧損幾億甚至幾十億嚇壞了，也許是有些人認(rèn)為套期保值業(yè)務(wù)就像主業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)一樣，會(huì)對(duì)公司形成實(shí)實(shí)在在的虧損或盈利。
　　但專業(yè)人士指出，這完全是誤解了套期保值業(yè)務(wù)。其實(shí)，上市公司進(jìn)行套期保值是為了固化經(jīng)營(yíng)成本，保持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)從而實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的平穩(wěn)，它與主業(yè)的經(jīng)營(yíng)有著本質(zhì)的不同，其盈虧與公司主業(yè)所帶來(lái)的盈虧沒(méi)有關(guān)系。投資者應(yīng)正確看待目前一些上市公司套期保值業(yè)務(wù)出現(xiàn)的巨額公允價(jià)值虧損，同時(shí)上市公司也不應(yīng)因噎廢食而放棄必要的套期保值操作，需要的只是完善機(jī)制，強(qiáng)化監(jiān)督。

　　近期受到各界關(guān)注主要是因?yàn)閹准液娇疹惞�司公告了套期保值業(yè)務(wù)帶來(lái)的巨額公允價(jià)值損失，如中國(guó)國(guó)航曾公告截至2008年10月31日公允價(jià)值損失逾30億元，東方航空損失超過(guò)18億元等。而隨著原油價(jià)格持續(xù)下跌并在低位震蕩，公允價(jià)值的損失會(huì)部分變?yōu)閷?shí)際損失。中國(guó)國(guó)航在上個(gè)月下旬曾發(fā)布提示性公告，指出隨著全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)進(jìn)一步加劇，國(guó)際油價(jià)繼續(xù)震蕩下行，其套期保值11月份已發(fā)生實(shí)際賠付588萬(wàn)美元，并指出由于12月份原油價(jià)格繼續(xù)下降，公司以最終確定的月均油價(jià)計(jì)算的實(shí)際賠付額將進(jìn)一步增加。

　　上海航空有關(guān)人士表示，從固化或穩(wěn)定成本的角度看，期貨的虧損或盈利會(huì)通過(guò)現(xiàn)貨的盈利（采購(gòu)成本的節(jié)約）或虧損（采取成本的增）而抵消，對(duì)企業(yè)來(lái)講，既不會(huì)因此盈利也不會(huì)因此而虧損，除非保值數(shù)量與實(shí)際使用量存在較大差別，這種抵消會(huì)出現(xiàn)偏差。因此，中國(guó)國(guó)航盡管去年11月份已發(fā)生實(shí)際賠付588萬(wàn)美元，但當(dāng)月現(xiàn)貨采購(gòu)成本較預(yù)算卻節(jié)省約4115萬(wàn)美元�？梢赃@樣說(shuō)，上市公司從事套期保值業(yè)務(wù)的公允價(jià)值虧損并不足憂，而盈利也不足喜。

　　業(yè)內(nèi)專家王先生指出，企業(yè)進(jìn)行套期保值是國(guó)際上企業(yè)普遍采取的保持成本穩(wěn)定的重要措施，另外，從事套期保值業(yè)務(wù)的目的是為了保持公司經(jīng)營(yíng)成本和盈利的穩(wěn)定，而不是追求其帶來(lái)的盈利。

　　從現(xiàn)實(shí)情況看，有的上市公司在進(jìn)行套期保值業(yè)務(wù)中也可能存在違規(guī)現(xiàn)象，如套期保值數(shù)量遠(yuǎn)超過(guò)公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)需要，甚至出現(xiàn)某公司出現(xiàn)的“對(duì)賭”現(xiàn)象，這就不是套期保值了，而是成了投機(jī)。業(yè)內(nèi)人士也指出，這類現(xiàn)象的存在，或者是因?yàn)楸O(jiān)管不嚴(yán)，或者是因?yàn)闄C(jī)制不完善所致，而與原本意義上的套期保值無(wú)關(guān)。

　　但值得關(guān)注的是，目前投資者從上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表中也只能看到上市公司從事套期保值業(yè)務(wù)所帶來(lái)的公允價(jià)值變動(dòng)數(shù)字，目前看主要是負(fù)數(shù)即虧損，而在現(xiàn)貨采購(gòu)方面所節(jié)約的成本卻反映不出來(lái)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，目前的會(huì)計(jì)報(bào)表確實(shí)有些不夠合理。不過(guò)，這位人士也表示，進(jìn)行仔細(xì)分析的投資者，也能從整個(gè)公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)中看出來(lái)，特別是通過(guò)與上一期的成本比較中發(fā)現(xiàn)，在現(xiàn)貨采購(gòu)方面所節(jié)約的成本的大小及對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)。

　　未來(lái)大宗商品價(jià)格的大幅波動(dòng)可能會(huì)成為常態(tài)，一些上市公司進(jìn)行套期保值也會(huì)是一項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性的業(yè)務(wù)，記者認(rèn)為，如果不進(jìn)行必要的說(shuō)明，而只將所謂公允價(jià)值變動(dòng)情況披露，可能不足以反映公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，甚至可能使投資者誤讀。