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制度風險
期貨交易的保證金制度、杠桿效應、做空機制、合約期限、T+0、當日無負債制度等與證券交易有著本質(zhì)差別。
A.當趨勢把握正確時，做股票肯定贏利但股指期貨則不一定。每日無負債制度規(guī)定每天交易結束后，都要以當日收盤價為基礎進行結算，盈虧要即時劃轉。當市場出現(xiàn)單邊市(如漲停)時，交易所為控制風險有權提高保證金比例。散戶由于資金有限，如果像做股票那樣滿倉操作或順勢加倉，很容易因持倉比例不合理而立刻出現(xiàn)保證金不足。一旦不能在下一交易日開盤前及時補足保證金，就會遭遇強行減倉或平倉風險。如果股指期貨走勢即將變盤，可是變盤之前就面臨到期，所有未平倉合約必須按期進行現(xiàn)金交割，即使做對了趨勢也可能眼睜睜“犧牲在解放前夕”。
B.當趨勢判斷錯誤時，做股票虧而不死但股指期貨則可能血本無歸。如市場連續(xù)下跌，股民中90%寧肯套牢也不愿止損。由于股市長看好，即使熊途漫漫，只要股票不退市，下一輪牛市來臨仍有望贏利。然而，期貨合約存在各自的生命周期，到合約最后交易日必須平倉交割。如果走勢不能逆轉，不愿認輸也唯一只能在合約最后到期日之前平倉，同時開倉遠期合約爭取套利。決不可幻想長線持有而輪回“解套”。
C.股市中漲停板、跌停板分別帶給持倉者10%的收益和10%的虧損。而股指期貨當遭遇保證金增加或交割日臨近時，如果盤中指數(shù)達到漲停板，則持有空頭的投資者可能面臨無法買入平倉的局面；如果達到跌停板，則持有多頭的投資者可能面臨無法賣出平倉的局面；此時因無法平倉而損失將進一步擴大，超過10%。
凡此均證明對于股指期貨的趨勢交易，理解吃透制度往往比趨勢判斷更重要。