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現(xiàn)階段較為可行的交易手續(xù)費(fèi)定價(jià)方式
我國期貨市場近幾年總體規(guī)模保持了高速的增長，目前總量在商品期貨領(lǐng)域已位居全球第二，但手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的持續(xù)下滑抵消了大部分市場規(guī)模增長對期貨公司帶來的利好，導(dǎo)致我國期貨公司的規(guī)模普遍偏小，這與我國的期貨市場規(guī)模和在國際期貨市場中的地位極不相符。
結(jié)合導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)率不斷下降的因素來看，目前確保和提升期貨公司具備一定盈利水平的現(xiàn)實(shí)選擇就是改變目前手續(xù)費(fèi)定價(jià)完全市場化的現(xiàn)狀，根據(jù)交易手續(xù)費(fèi)的內(nèi)涵，采取將指導(dǎo)定價(jià)和市場化定價(jià)相結(jié)合的逐步市場化定價(jià)方式。具體來說就是，對于純經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)費(fèi)可以按照一定的方法確定收取標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)行政府指導(dǎo)定價(jià)，在期貨公司整體實(shí)力增強(qiáng)，自身具備高水平持續(xù)發(fā)展能力后加以取消（以下“經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)費(fèi)指導(dǎo)定價(jià)”簡稱“指導(dǎo)定價(jià)”）；對于投資咨詢部分，期貨公司根據(jù)自身服務(wù)水平和投資者的認(rèn)可度，進(jìn)行完全市場定價(jià)。
“指導(dǎo)定價(jià)”具備充分的依據(jù)
１．支持“指導(dǎo)定價(jià)”的法律依據(jù)
關(guān)于手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)規(guī)定，首次出現(xiàn)在正式法規(guī)中是在1999年頒布的《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》。該辦法第八十五條規(guī)定：期貨經(jīng)紀(jì)公司收取交易手續(xù)費(fèi)（含交易所收取部分）的標(biāo)準(zhǔn)不得低于期貨合約規(guī)定的交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的３倍。同時，禁止期貨經(jīng)紀(jì)公司變相降低交易手續(xù)費(fèi)收取標(biāo)準(zhǔn)。
2002年經(jīng)修訂的《期貨經(jīng)紀(jì)公司管理辦法》中刪除了對于手續(xù)費(fèi)的相關(guān)規(guī)定。但2007年修訂的《期貨交易管理?xiàng)l例》中第三十五條對于手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有了新的規(guī)定：期貨交易的收費(fèi)項(xiàng)目、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和管理辦法由國務(wù)院有關(guān)管理部門統(tǒng)一制定并發(fā)布。
從法規(guī)的變遷軌跡可以看出，在2002年以前，市場對于手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)還是有明確規(guī)定的，雖然實(shí)際操作中存在暗返等問題，但至少收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)有法可依，對價(jià)格惡性競爭有所遏制。2002年之后，期貨交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在法規(guī)層面已無明確規(guī)定。不過2007年修訂的《期貨交易管理?xiàng)l例》又為手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)的制定和管理提供了依據(jù)。