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　　股票指數(shù)是用來(lái)反映樣本股票整體價(jià)格變動(dòng)情況的指標(biāo)。而股票價(jià)格的確定十分復(fù)雜，因?yàn)槿藗儗?duì)一個(gè)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值的判斷以及未來(lái)盈利前景的看法并不相同。悲觀者要賣(mài)出，樂(lè)觀者要買(mǎi)進(jìn)，當(dāng)買(mǎi)量大于賣(mài)量時(shí)，股票的價(jià)格就上升；當(dāng)買(mǎi)量小于賣(mài)量時(shí)，股票的價(jià)格就下跌。所以，股票的價(jià)格與內(nèi)在價(jià)值更多的時(shí)候表現(xiàn)為一致，但有時(shí)也會(huì)有背離。投資者往往會(huì)尋找那些內(nèi)在價(jià)值大于市場(chǎng)價(jià)格的股票，這樣一來(lái)，就使股票的股票指數(shù)的價(jià)格處于不斷變化之中�？傮w來(lái)說(shuō)，影響股票指數(shù)波動(dòng)的主要因素有：
　　(1)宏觀經(jīng)濟(jì)及企業(yè)運(yùn)行狀況
　　一般來(lái)說(shuō)，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的條件下，股票價(jià)格指數(shù)會(huì)呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì)；在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的背景下，股票價(jià)格指數(shù)往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。同時(shí)，企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況與股票價(jià)格指數(shù)也密切相關(guān)，當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益普遍不斷提高時(shí)，會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格指數(shù)的上升，反之，則會(huì)導(dǎo)致股票價(jià)格指數(shù)的下跌。這就是通常所說(shuō)的股市作為“經(jīng)濟(jì)晴雨表”的功能。
　　(2)利率、匯率水平的高低及趨勢(shì)
　　通常來(lái)講，利率水平越高，股票價(jià)格指數(shù)會(huì)越低。其原因是，在利率高企的條件下，投資者傾向于存款，或購(gòu)買(mǎi)債券等，從而導(dǎo)致股票市場(chǎng)的資金減少，促使股票價(jià)格指數(shù)下跌；反之，利率水平越低，股票指數(shù)就會(huì)越高。因?yàn)槔�率太低使存款和�?gòu)買(mǎi)債券無(wú)利可圖，使越來(lái)越多的投資者轉(zhuǎn)而投向股票市場(chǎng)，從而拉動(dòng)股票價(jià)格指數(shù)的上升。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，各國(guó)的通貨膨脹、貨幣匯價(jià)以及利率的上下波動(dòng)，已成為經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象，這對(duì)期貨市場(chǎng)帶來(lái)了日益明顯的影響。但最近幾年，西方國(guó)家往往在銀行利率上升時(shí)，股票市場(chǎng)依然活躍，原因是投資者常常在兩者之間選擇：銀行存款風(fēng)險(xiǎn)小，利率較高，收入穩(wěn)定，但不靈活，資金被固定在一段時(shí)間內(nèi)不能挪作它用，并且難以抵消通貨膨脹造成的損失。而股票可以買(mǎi)賣(mài)，較為靈活，風(fēng)險(xiǎn)雖大，但碰上好運(yùn)，可獲大利。所以，在銀行利率提高的過(guò)程(原來(lái)較低)下，仍然有一些具有風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者熱心于股票交易。有關(guān)匯率的討論基本與利率相仿，即本幣的升值，有利于進(jìn)口，不利于出口。而有關(guān)人民幣的升息、升值對(duì)股市的影響則要綜合起來(lái)加以分析。
　　(3)資金供求狀況與通脹水平及預(yù)期
　　當(dāng)一定時(shí)期市場(chǎng)資金比較充裕時(shí)，股票市場(chǎng)的購(gòu)買(mǎi)力比較旺盛，會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格指數(shù)上升，否則，會(huì)促使股票價(jià)格指數(shù)下跌。比如目前國(guó)內(nèi)大量的外匯儲(chǔ)備，導(dǎo)致貨幣供給量增加，通常會(huì)導(dǎo)致股指價(jià)格上漲。當(dāng)然，資金過(guò)于充裕，也可能引發(fā)通貨膨脹。再如政府支出增加，通常也會(huì)推動(dòng)股票價(jià)格指數(shù)的上升。因?yàn)檎�府支出增加，將使�?guó)內(nèi)資金充裕。同樣，社會(huì)貨幣供應(yīng)量的增減對(duì)股指也有影響。通常，貨幣供應(yīng)量增加，社會(huì)一部分閑置資金就會(huì)投向證券交易，從而抬高股價(jià)；相反，貨幣供應(yīng)量減少，社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力降低，股價(jià)也必然下跌。由貨幣供應(yīng)量不斷增大而導(dǎo)致的通貨膨脹，在一定限度內(nèi)對(duì)生產(chǎn)有刺激作用，因?yàn)樗�能促進(jìn)企業(yè)銷(xiāo)售收入和股票投資名義收益的增加，所以在銀行利率不隨物價(jià)同比例上升的條件下，人們?yōu)榱吮Ｖ�，將不再熱心于存款，而轉(zhuǎn)向投資股票。但是，如果通貨膨脹上升過(guò)猛，甚至超過(guò)兩位數(shù)，那么將造成人們實(shí)際收入下降和市場(chǎng)需求不足，加劇生產(chǎn)過(guò)剩，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)，最終使股票價(jià)格下跌。
　　為何通貨膨脹率水平特別高，可能導(dǎo)致股市下跌呢？由于通貨膨脹的壓力，提高利率可能增加股票賣(mài)壓。再如原油價(jià)格特別高，也可能對(duì)股指不利。由于石油為目前工業(yè)界最主要的能源，因此油價(jià)上升即反映工業(yè)界成本提高，企業(yè)預(yù)期收益降低。一般來(lái)說(shuō)，股市上漲黃金價(jià)格下挫。因?yàn)橥顿Y者普遍對(duì)經(jīng)濟(jì)前景看好，資金大量流向股市，股市投資火爆，金價(jià)則下降。當(dāng)然金價(jià)的高低更多地與美元匯率有關(guān)系。所幸的是中國(guó)目前GDP增長(zhǎng)率在10%以上，通貨膨脹率控制在2%以?xún)?nèi)，是名副其實(shí)的高增長(zhǎng)、低通脹。而最近國(guó)際原油價(jià)格的大幅下跌將為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步成長(zhǎng)提供動(dòng)力。
　　(4)突發(fā)政治安全事件
　　股票價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)，不僅受經(jīng)濟(jì)因素的影響，而且受許多突發(fā)事件，諸如戰(zhàn)爭(zhēng)、政變、金融危機(jī)、能源危機(jī)等的影響。與其他因素相比，突發(fā)事件對(duì)股票價(jià)格指數(shù)的影響有兩個(gè)特點(diǎn)：一是偶然性。即突發(fā)事件往往是突如其來(lái)的，因此相當(dāng)多的突發(fā)事件是無(wú)法預(yù)料的。二是非連續(xù)性。即突發(fā)事件不是每時(shí)每刻發(fā)生的，它對(duì)股票價(jià)格指數(shù)的影響不像其他因素那樣連續(xù)和頻繁。國(guó)家政局穩(wěn)定使人民對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有信心，并使國(guó)家國(guó)際形象提升，能夠吸引國(guó)外資金，國(guó)家公債發(fā)售信用佳，股指表現(xiàn)好。
　　(5)經(jīng)濟(jì)金融政策
　　出于對(duì)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)化改革、行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整等，國(guó)家往往會(huì)出臺(tái)變動(dòng)利率、匯率及針對(duì)行業(yè)、區(qū)域的政策等，這些會(huì)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)或某些行業(yè)板塊造成影響，從而影響滬深300成分股及其指數(shù)走勢(shì)。股份公司常常向銀行借款，隨著借款額的增多，銀行對(duì)企業(yè)的控制也就逐漸加強(qiáng)并取得了相當(dāng)?shù)陌l(fā)言權(quán)。在企業(yè)收益減少的情況下，雖然他們希望能夠穩(wěn)定股息，但銀行為了自身的安全，會(huì)支持企業(yè)少發(fā)或停發(fā)股息，因而影響了股票的價(jià)格。稅收對(duì)投資者影響也很大，投資者購(gòu)買(mǎi)股票是為了增加收益，如果國(guó)家對(duì)某些行業(yè)或企業(yè)在稅收方面給予優(yōu)惠，那么就能使這些企業(yè)的稅后利潤(rùn)相對(duì)增加，使其股票升值。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化，不會(huì)實(shí)質(zhì)性地影響股份公司的內(nèi)在價(jià)值，但是會(huì)使得某些企業(yè)賬面上的盈余發(fā)生較大變化，從而影響投資者的價(jià)值判斷。