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　　技術(shù)進(jìn)步因素。
　　在眾多技術(shù)因素中，最重要的也是首先考慮的是產(chǎn)品的穩(wěn)定性。通過產(chǎn)品穩(wěn)定性分析，檢驗(yàn)產(chǎn)品的性質(zhì)及技術(shù)復(fù)雜性有助于判斷產(chǎn)品的未來需求是否保持不變，或出現(xiàn)大幅度變化，而歷史資料只能說明過去的產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品需求。例如，僅以一時風(fēng)行的產(chǎn)品為基礎(chǔ)的行業(yè)很快會被淘汰；產(chǎn)品性質(zhì)較穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)，如鋼鐵工業(yè)和化學(xué)工業(yè)，其產(chǎn)品需求則有著較長期的穩(wěn)定性。然而，由于價格構(gòu)成的變動及其產(chǎn)品需求的減少，這些產(chǎn)品需求較穩(wěn)定的行業(yè)在不同的年份獲利能力仍有波動。技術(shù)進(jìn)步對行業(yè)的影響是巨大的。例如，電燈的出現(xiàn)極大地削減了對煤氣燈的需求；蒸汽動力行業(yè)則被電力行業(yè)逐漸取代。顯而易見，投資于衰落的行業(yè)是一種錯誤的選擇。投資者還必須不斷地考察一個行業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)線的前途，分析其被優(yōu)良產(chǎn)品或其他消費(fèi)需求替代的趨勢。
　　行業(yè)追求技術(shù)進(jìn)步也是時代的要求。目前人類社會所處的時代正是科學(xué)技術(shù)日新月異的時代。不僅新興學(xué)科不斷涌現(xiàn)，而且理論科學(xué)朝實(shí)用技術(shù)的轉(zhuǎn)化過程也被大大縮短，速度大大加快。戰(zhàn)后工業(yè)發(fā)展的一個顯著特點(diǎn)是，新技術(shù)在不斷地推出新行業(yè)的同時，也在不斷地淘汰舊行業(yè)。如在較短的時間里，噴氣飛機(jī)就代替了螺旋槳飛機(jī)；大規(guī)模集成電路計算機(jī)代替了一般的電子計算機(jī)；通信衛(wèi)星代替了海底電纜等等。這些新產(chǎn)品在定型和大批量生產(chǎn)后，市場價格大幅度下降，從而很快就能被消費(fèi)者所使用。
　　上述這些特點(diǎn)使得新興行業(yè)能夠很快地超過并代替舊行業(yè)，或嚴(yán)重地威脅原有行業(yè)的生存，如彩色電視機(jī)代替黑白電視機(jī)；激光唱片代替普通唱片；電子表超過機(jī)械表，以及日本研究成功的數(shù)字式高保真磁帶對普通磁帶行業(yè)產(chǎn)生自下而上的嚴(yán)重威脅等情形就是證明。因此，充分了解各種行業(yè)技術(shù)發(fā)展的狀況和趨勢，對投資者來說是至關(guān)重要的。
　　政府的影響和干預(yù)
　　投資者必須評估政府對特定行業(yè)的影響，因?yàn)檎�府可通過多種途徑來廣泛地影響一個行業(yè)，只是程度不同而已。
　　（1）政府影響的行業(yè)范圍。政府的管理措施可以影響到行業(yè)的經(jīng)營范圍、增長速度、價格政策、利潤率和其他許多方面。政府實(shí)施管理的主要行業(yè)是：公用事業(yè)如煤氣、電力、排水、排污、郵電通信、廣播電視等；運(yùn)輸部門如鐵路、公路、航空、航運(yùn)和管道運(yùn)輸?shù)�；金融部門如銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)、保險公司、商品與證券交易市場、經(jīng)紀(jì)商、交易商等。
　　政府實(shí)施管理的主要行業(yè)都是直接服務(wù)于公共利益，或與公共利益密切聯(lián)系的。公用事業(yè)是社會的基礎(chǔ)設(shè)施，投資大、建設(shè)周期長、收效慢，允許眾多廠商投巨資競相建設(shè)是不經(jīng)濟(jì)的。因此政府往往通過授予某些廠商在指定地區(qū)獨(dú)家經(jīng)營某項(xiàng)公用事業(yè)特許權(quán)的方法來對它們進(jìn)行管理。被授權(quán)的廠商也就因此而成為這些行業(yè)的合法壟斷者。但這些合法的壟斷者和一般的壟斷者不一樣，它們不能任意規(guī)定不合理的價格，其定價要受到政府的調(diào)節(jié)和管制。政府一般只允許這些廠商獲得合理的利潤率，而且政府的價格管理并不保證這些企業(yè)一定能夠盈利。成本的增加、管理的不善和需求的變化同樣會使這些企業(yè)發(fā)生虧損。
　　交通運(yùn)輸行業(yè)與大眾生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著密切的聯(lián)系。這些產(chǎn)業(yè)服務(wù)的范圍廣（國內(nèi)外運(yùn)輸），涉及的問題多（各地不同的法律、稅收和安全規(guī)則等），因而有必要由政府統(tǒng)一管理。金融部門，尤其是銀行部門，是國民經(jīng)濟(jì)的樞紐，也是政府干預(yù)經(jīng)濟(jì)的主要渠道之一。它們的穩(wěn)定關(guān)系到整個經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展，因而是政府重點(diǎn)管理的對象。如在美國，政府相繼制定了1890年《謝爾曼反壟斷法》、1914年《克雷頓反壟斷法》和1936年《羅賓遜-帕特曼法》等法律對行業(yè)的經(jīng)營活動進(jìn)行管理�！吨x爾曼法》主要是保護(hù)貿(mào)易與商業(yè)免受非法限制與壟斷的影響；《克雷頓法》禁止可能導(dǎo)致行業(yè)競爭大大減弱或行業(yè)限制的一家公司持有其他公司股票的行為；《羅賓遜-帕特曼法》則規(guī)定某些類型的價格歧視是非法的，應(yīng)當(dāng)取締。政府的行政管理部門在執(zhí)行其職能時也將考慮反壟斷的問題。如美國聯(lián)邦儲備局在審查銀行合并或銀行持有公司股份申請時通常要考慮反壟斷的情況。此外，政府作為國家商品市場上的最大買主對軍火工業(yè)和許多民用工業(yè)也起著重要的影響作用。
　�。�2）政府對行業(yè)的促進(jìn)干預(yù)和限制干預(yù)。政府對行業(yè)的促進(jìn)作用可通過補(bǔ)貼、優(yōu)惠稅法、限制外國競爭的關(guān)稅、保護(hù)某一行業(yè)的附加法規(guī)等措施來實(shí)現(xiàn)，因?yàn)檫@些措施有利于降低該行業(yè)的成本，并刺激和擴(kuò)大其投資規(guī)模，例如，美國紡織業(yè)就受到進(jìn)口關(guān)稅這一法律的極大保護(hù)。同時，考慮到生態(tài)、安全、企業(yè)規(guī)模和價格因素，政府會對某些行業(yè)實(shí)施限制性規(guī)定，這會加重該行業(yè)的負(fù)擔(dān)；某些法律已經(jīng)對某些行業(yè)的短期業(yè)績產(chǎn)生了負(fù)作用。在美國，鐵路和天然氣便能證明政府的干預(yù)是怎樣影響私人利潤形成的。總的來說，政府的干預(yù)極大地支持了某些行業(yè)的穩(wěn)定性，否則情況會變得十分混亂。例如，航空業(yè)有其自己的正常航線，因而不會出現(xiàn)所有的航班僅在可能獲利的城市之間飛行；公用事業(yè)的規(guī)模保證了某地域只能有一家電力公司，從而避免了潛在混亂，不至于有四五家電力公司在同一條街上豎起自己的電線桿。
　　社會習(xí)慣的改變。
　　在當(dāng)今社會，消費(fèi)者和政府越來越強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)行業(yè)所應(yīng)負(fù)的社會責(zé)任，越來越注重工業(yè)化給社會所帶來的種種影響。這種日益增強(qiáng)的社會意識或社會傾向?qū)υS多行業(yè)已經(jīng)產(chǎn)業(yè)了明顯的作用。近年來，許多西方國家，特別是產(chǎn)品責(zé)任法最為嚴(yán)格的美國，在公眾的強(qiáng)烈要求和壓力下，紛紛對許多行業(yè)的生產(chǎn)及產(chǎn)品作出了種種限制性規(guī)定。如美國政府要求汽車制造商加固汽車保險桿；安裝乘員安全帶；改善燃油系統(tǒng)；提高防污染系統(tǒng)的質(zhì)量等。醫(yī)藥行業(yè)也受到政府的專門管制，如受美國的儀器與藥品管理委員會和消費(fèi)者的監(jiān)督。防止環(huán)境污染，保持生態(tài)平衡目前已成為工業(yè)化國家的一個重要的社會趨勢，在發(fā)展中國家也正日益受到重視�，F(xiàn)在發(fā)達(dá)國家的工業(yè)部門每年都要花費(fèi)幾十億美元的經(jīng)費(fèi)來研制和生產(chǎn)與環(huán)境保護(hù)有關(guān)的各種設(shè)備，以便使工業(yè)排放的廢物、廢水和廢氣能夠符合規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。其他環(huán)境保護(hù)項(xiàng)目包括對有害物質(zhì)（如放射性廢料）和垃圾的處理等。從上面的分析可知，社會傾向?qū)ζ髽I(yè)的經(jīng)營活動、生產(chǎn)成本和利潤收益等方面都會產(chǎn)生一定的影響。