期貨綜合：行業(yè)周期與行業(yè)分析
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-20
各行業(yè)變動(dòng)時(shí)，往往呈現(xiàn)出明顯的、可測(cè)的增長(zhǎng)或衰退的格局。這些變動(dòng)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體的周期變動(dòng)是有關(guān)系的，但關(guān)系密切的程度又不一樣。據(jù)此，可以將行業(yè)分為三類。
(1)增長(zhǎng)型行業(yè)。增長(zhǎng)型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅無(wú)關(guān)。這些產(chǎn)業(yè)收入增長(zhǎng)的速率相對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期的變動(dòng)來(lái)說(shuō)，并未出現(xiàn)同步影響，因?yàn)樗鼈冎饕揽考夹g(shù)的進(jìn)步、新產(chǎn)品推出及更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，從而使其經(jīng)常呈現(xiàn)出增長(zhǎng)狀態(tài)。 在過(guò)去的幾十年內(nèi)，計(jì)算機(jī)和打印機(jī)行業(yè)表現(xiàn)了這種狀態(tài)。投資者對(duì)高增長(zhǎng)的行業(yè)十分感興趣，主要是因?yàn)檫@些行業(yè)對(duì)周期性波動(dòng)來(lái)說(shuō)，提供了一種套期保值的手段。然而，這種行業(yè)增長(zhǎng)的狀態(tài)卻使得投資者難以把握精確的購(gòu)買時(shí)機(jī)，因?yàn)檫@些行業(yè)的股票價(jià)格不會(huì)隨著經(jīng)濟(jì)周期的變化而變化。
(2)周期型行業(yè)。周期型行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些行業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些行業(yè)也相應(yīng)跌落。 產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是，當(dāng)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)，對(duì)這些行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品的購(gòu)買被延遲到經(jīng)濟(jì)改善之后。例如珠寶行業(yè)、耐用品制造業(yè)及其他依賴于需求的收入彈性的行業(yè)，就屬于典型的周期性行業(yè)。
(3)防御型行業(yè)。還有一些行業(yè)被稱之為防御型行業(yè)。這些行業(yè)運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的存在是因?yàn)槠洚a(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟(jì)周期處于衰退階段的影響。
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