期貨綜合：股指期貨最低交易保證金是如何設(shè)定的
來(lái)源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-20
股指期貨交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)置是風(fēng)險(xiǎn)管理的核心環(huán)節(jié)，采取較高的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)是確保股指期貨平穩(wěn)上市的一項(xiàng)重要手段。通過(guò)借鑒成熟市場(chǎng)及境內(nèi)相關(guān)期貨產(chǎn)品保證金標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合滬深股票市場(chǎng)的實(shí)際情況和市場(chǎng)初期進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制的需要，將滬深300股指期貨合約的最低保證金設(shè)定為12%。同時(shí)，規(guī)定交易所有權(quán)根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情況對(duì)實(shí)際收取的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行必要的調(diào)整。
據(jù)中金所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，規(guī)定滬深300股指期貨合約的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為12%，主要考慮了如下因素：
第一，從滬深股票市場(chǎng)及股指期貨仿真交易情況來(lái)看，12%的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)能夠較好地覆蓋正常情況下期、現(xiàn)貨市場(chǎng)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，滬深300指數(shù)在6%的漲跌幅度內(nèi)變動(dòng)的概率約為97%，12%的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)能夠覆蓋正常情況下連續(xù)兩個(gè)交易日的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
第二，規(guī)定較高的最低保證金標(biāo)準(zhǔn)可以適度降低杠桿率，提高投資者參與股指期貨交易的入市門(mén)檻，有利于股指期貨的平穩(wěn)推出。
第三，12%的最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)高于滬深300指數(shù)每日10%的漲跌停板幅度，能夠在期、現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)極端價(jià)格波動(dòng)時(shí)，為交易所采取各項(xiàng)風(fēng)控措施預(yù)留一定空間，有效防范跨市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
此外，12%只是交易保證金的最低標(biāo)準(zhǔn)。在股指期貨上市初期，交易所實(shí)際收取的交易保證金可能還將根據(jù)市場(chǎng)情況，在最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上進(jìn)一步上浮，有效地防范股指期貨上市初期的風(fēng)險(xiǎn)，確保股指期貨市場(chǎng)的安全運(yùn)行。
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