期貨案例分析之國際棉花企業(yè)套期保值成功案例
來源：網(wǎng)絡(luò)發(fā)布時間：2010-05-31
在紐約棉花期貨交易所推出棉花期貨以前，國際現(xiàn)貨市場棉花價格波動很大，供求關(guān)系的突然失衡會造成價格的劇烈波動并嚴(yán)重沖擊棉花的生產(chǎn)和貿(mào)易。為了克服現(xiàn)貨市場固有的風(fēng)險，1870年紐約棉花交易所應(yīng)運(yùn)而生，并于當(dāng)年推出棉花期貨交易。
隨著棉花期貨市場的不斷發(fā)展，尤其是20世紀(jì)70年代以后，棉花期貨價格越來越受到重視，其規(guī)避風(fēng)險和發(fā)現(xiàn)價格的功能充分發(fā)揮出來，最近交割月期貨價格與孟菲斯地區(qū)的現(xiàn)貨價格走勢非常一致�，F(xiàn)在紐約棉花期貨價格已成為美國政府制定有關(guān)棉花政策的主要參考依據(jù)，也是除中國外其他主要產(chǎn)棉國棉農(nóng)和涉棉企業(yè)套期保值的主要場所。美國棉花價格波動非常劇烈，沒有任何一家涉棉企業(yè)不參與棉花期貨交易，如果不利用期貨和期權(quán)市場，企業(yè)就不能生存到今天。目前，紐約期貨交易所的450家棉花會員分別來自于五種公司：自營商、經(jīng)紀(jì)商、棉商、棉紡廠和棉花合作社。參與棉花期貨交易的涉棉企業(yè)很多，套期保值的比例較高，一般在35%~40%左右。從長期來看，很難有任何一個或幾個交易者能夠操縱市場�！�
美國某棉商于2000年5月與意大利某紡織企業(yè)簽訂了500萬磅的棉花出口合同，價格為60美分/磅，當(dāng)年12月交貨。為了回避這種價格風(fēng)險，該棉商決定通過期貨交易來進(jìn)行套期保值，當(dāng)時紐約棉花期貨交易所（NYCE）棉花12月合約期貨價在50美分/磅，該棉商在期貨市場上以50美分/磅的價格在12月合約上買進(jìn)500萬磅的期貨合約。進(jìn)入12月份，棉花現(xiàn)貨價格漲至65美分/磅，該棉商在交貨時棉花每磅虧損65-60=5美分/磅，500萬磅總共虧損：5000000×5/100=25萬美元；同時，因期貨價與現(xiàn)貨價具有同方向波動的特點(diǎn)，期貨價也漲至65美分/磅，棉商通過賣出12月期貨合約每磅獲利：65-50=15美分，500萬磅總共獲利：5000000×15/100=75萬美元，期貨現(xiàn)貨盈虧相抵后，該棉商不僅沒有因為現(xiàn)貨價大漲受損失，反而贏利：75-25=50萬美元，從而成功地回避了因現(xiàn)貨價格波動所帶來的市場風(fēng)險，鎖定了自己的銷售利潤。
期貨從業(yè)資格考試輔導(dǎo)權(quán)威名師團(tuán)隊 助你通關(guān)！ 咨詢:010-51294794
