期貨綜合：報(bào)表中的未分配利潤和資本公積金
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-15
未分配利潤就是上市公司在經(jīng)過半年或者一年的努力以后取得的凈利潤中再經(jīng)過七扣八扣最后屬于股東的理論上隨時(shí)可以分配但因?yàn)榉N種原因而暫時(shí)沒有分配的利潤。而之所以未分配也許是沒有現(xiàn)金，利潤尚掛在賬上；也許是急用資金或者有項(xiàng)目要上，為了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展而將該分的利潤暫時(shí)不分。未分配利潤的多寡可以用來衡量公司的儲(chǔ)備以及分紅利或者送紅股的潛力大小。資本公積金作為凈資產(chǎn)的重要組成部分，可以因高溢價(jià)發(fā)行而積累，也可以每年從稅后利潤中按一定比例提取，當(dāng)然，在積累到一定程度后就不再提取，甚至必須轉(zhuǎn)贈(zèng)股本。因此，資本公積金的多少往往也是投資者入市的一個(gè)重要指標(biāo)。
特別是一些中小盤股，如果有較多的未分配利潤和較高的資本公積金，往往意味著較高的股本擴(kuò)張潛力。而多年來我們股市的實(shí)踐證明，除了國家股因?yàn)橐砸辉杀救牍�，因此每年拿一些紅利以及前幾年的配股權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)就可以超過銀行儲(chǔ)蓄的投資回報(bào)以外，對(duì)于絕大多數(shù)以高溢價(jià)和二級(jí)市場高價(jià)位入市的個(gè)人投資者來講，凡是賺錢的往往就是賺的股本擴(kuò)張的錢，象豫園商城、愛使股份、四川長虹等等股票，從當(dāng)初的小盤股連年送送配配一路擴(kuò)張使投資他們的老股民獲益非淺，因此從這條成功之道推斷，未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)我國股市的賺錢效應(yīng)還得依賴這種中小盤股的擴(kuò)張能力，所以，對(duì)未分配利潤和資本公積金的多寡留一份關(guān)注不會(huì)有什么壞處。
絕大多數(shù)投資者對(duì)上市公司的年報(bào)或者中報(bào)的每股利潤及其增減比較關(guān)心，并往往以此來考察公司的成長性，有時(shí)容易忽視未分配利潤這個(gè)概念。實(shí)際上我們有不少上市公司，表面上看年報(bào)或者中報(bào)，有利潤了，或者利潤有提高了，但實(shí)際上如果你去考察一下她的可分配利潤，也許還有一個(gè)很大的窟窿需要好幾年的工夫去填補(bǔ)。有些公司的未分配利潤和資本公積金同步上升，財(cái)務(wù)狀況比較健康，給人以一種安全感，大多數(shù)公司是未分配利潤有所提高而資本公積金原地踏步，這應(yīng)該屬于正�，F(xiàn)象；個(gè)別因?yàn)榕涔傻囊蛩囟黠@提升了資本公積金的含量；但是也有不少上市公司單從每股利潤看，成長性不錯(cuò)，再看看股價(jià)，也已經(jīng)高高在上，然而如果你再去看一看資本公積金，不知道為什么就少了很大一塊，而且往往是她的利潤有多大，她的資本公積金就減多少，有時(shí)甚至更多。因?yàn)楣P者的軟件有一個(gè)項(xiàng)目就是專門統(tǒng)計(jì)每一個(gè)股票的送股及轉(zhuǎn)增股的潛力的，這就需要把每一家個(gè)股的未分配利潤和資本公積金加起來，這里權(quán)且稱其為含金量，因?yàn)槠渲邪嗽摴竟杀緮U(kuò)張的"金"，遺憾的是，從已經(jīng)公布中報(bào)來看，這個(gè)"含金量"和她們前一年底的"含金量"有明顯的減少，而且許多個(gè)股是在利潤大幅提升的背景下減少了，這就不免給人一種文字游戲的味道。也許上市公司有充分的理由來說明為什么原先較高的資本公積金現(xiàn)在減少了，但對(duì)投資者來講，至少是未經(jīng)詳細(xì)的說明就糊里糊涂少了一大塊，這是不是報(bào)表陷阱的又一新的表現(xiàn)？
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