期貨綜合：期指技術(shù)面分析與股票有多處差異
來源：育路教育網(wǎng)發(fā)布時(shí)間：2011-06-20
股指期貨投機(jī)操作原理同股票市場一樣，是以獲取價(jià)差收益為目的投資方式。但是，由于股指期貨是保證金交易，存在明顯杠桿效應(yīng)，風(fēng)險(xiǎn)和收益均可能放大。另外，股指期貨實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算以及T+0交易，因此，股指期貨的投機(jī)操作從分析方法到建倉策略均與股票存在較大差異。
操作方法分析
股指期貨分析方法同樣存在基本面分析和技術(shù)面分析。不過，股指期貨基本面分析與股票操作有著區(qū)別，買賣股票關(guān)注宏觀面的同時(shí)更關(guān)注個股基本面(包括財(cái)務(wù)狀況、行業(yè)前景以及兼并重組概念等)分析，而股指期貨的基本面分析更關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)、貨幣政策、財(cái)政政策、匯率變化以及外圍市場等相關(guān)因素。
在技術(shù)面分析方面，道氏理論、江恩理論、波浪理論同樣適用于股指期貨。而且各種均系法則、技術(shù)形態(tài)在股指期貨中同樣具有分析價(jià)值。但是，由于股指期貨各合約有到期日，因此運(yùn)用均線法則就會存在一定偏離，且分析均線周期也相對縮短，通常運(yùn)用5日和10日均線為主，而股票參考的均線則以10日、30日和60日等相對較長的周期。
另外，股指期貨技術(shù)分析中需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是，股指期貨持倉量不固定(理論上為0～∞)，而且任何一只個股都有固定的“盤子”。因此，想通過吸收籌碼來操縱股指期貨走勢，則可行性不高。而且股指期貨市場主力倉位的透明度則明顯高于股市，中金所每天都會公布前20名的多空方持倉情況。投資者通過價(jià)量數(shù)據(jù)來分析走勢時(shí)，需要考慮持倉量因素，只有同時(shí)分析持倉量和成交量的關(guān)系才能有效把握市場活躍度。
建倉原則
根據(jù)股指期貨的特點(diǎn)及商品期貨的經(jīng)驗(yàn)，筆者對股指期貨的建倉總結(jié)了三大原則：
第一、開倉時(shí)要考慮好離場點(diǎn)。成熟的投資者進(jìn)入市場時(shí)，首先想的不是要賺多少錢，而是計(jì)算自己能承受多大的損失。因此，投資者選擇開倉的點(diǎn)位后，應(yīng)該同時(shí)計(jì)算出需要止損或止盈的點(diǎn)位，才能在杠桿效應(yīng)下有效控制風(fēng)險(xiǎn)。
第二、金字塔式建倉，也稱順勢加倉法則。由于股指期貨具有杠桿效應(yīng)，因此，建倉時(shí)就不太適用股市平均攤薄成本的方式，否則會將風(fēng)險(xiǎn)放大。建議投資者只在有盈利的情況下進(jìn)行加倉，而且加倉比例按照逐漸減少的原則，始終保持持倉成本在金字塔的底部。舉一例：如果現(xiàn)在是3000點(diǎn)，投資者對后市看漲。假如你投入500萬的資金，建議先建倉5手多單(約67.5萬元保證金，占總資金13.5％)，當(dāng)指數(shù)上漲到一技術(shù)突破位或特定漲幅———如漲到3050點(diǎn)，且上漲趨勢明顯，則可在此加倉3手，而后漲到3100點(diǎn)再次增倉1手。那么，共計(jì)持有9手多單，折算成本約在3027點(diǎn)左右。
第三、止損原則。期貨市場控制風(fēng)險(xiǎn)的重要策略就是做好止損，而且止損一旦設(shè)置好就應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行。止損方法主要有：技術(shù)止損法，這也是使用最多的一種止損方法，主要依據(jù)各種技術(shù)形態(tài)及均線技術(shù)指標(biāo)來設(shè)定；絕對數(shù)止損法，在商品期貨市場中比較常用；比例止損法，主要根據(jù)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力來設(shè)置最大虧損比例；時(shí)間止損法，根據(jù)標(biāo)的物的時(shí)間周期來設(shè)定止損位，這種方法相對較少使用。
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