2012年期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)知識第一章復(fù)習(xí)指導(dǎo)(一)
來源：考試吧發(fā)布時(shí)間：2012-04-10
（二）期貨市場的發(fā)展
一、期貨品種的發(fā)展：
商品期貨（農(nóng)產(chǎn)品期貨——金屬期貨——能源期貨）——金融期貨（外匯期貨——利率期貨——股指期貨）——期貨期權(quán)
隨著期貨市場實(shí)踐的深化和發(fā)展，出現(xiàn)了其它期貨品種：天氣期貨、信用期貨、選舉期貨、各種指數(shù)期貨
1、商品期貨——以實(shí)物商品為標(biāo)的物的期貨合約。
（1）農(nóng)產(chǎn)品期貨-1848——農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)、第一產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)、發(fā)展到一定程度后的產(chǎn)物
（2）金屬期貨（銅、鋁、錫、鉛、鎳、鋅、黃金、白銀等）-1876——工業(yè)革命、工業(yè)經(jīng)濟(jì)、第二產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)
1876年 LME倫敦金屬交易所 全球最大最早的金屬期貨交易所
NYMEX紐約商業(yè)交易所的分部COMEX紐約商品交易所 成交量最大的黃金期貨
（3）能源期貨（原油、汽油、取暖油、天然氣、電力）-1970s——工業(yè)革命深化、石油等能源危機(jī)
NYMEX紐約商業(yè)交易所是最具影響力的能源產(chǎn)品交易所
2、金融期貨——金融自由化進(jìn)程中金融產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的需求，布雷頓森林體系解體后，匯率浮動(dòng)制、利率管制被取消促使金融期貨的產(chǎn)生。
外匯期貨-1972-芝加哥商業(yè)交易所CME 國際貨幣市場分部
利率期貨-1975-芝加哥期貨交易所CBOT——國民抵押協(xié)會債券期貨合約
股指期貨-1982-美國堪薩斯期貨交易所KCBT——價(jià)值線綜合指數(shù)期貨合約
股指期貨產(chǎn)生后，還出現(xiàn)了股票期貨、多種金融工具交叉的期貨品種等其它金融期貨品種創(chuàng)新。目前國際期貨市場上，金融期貨占據(jù)主導(dǎo)地位。
3、其他期貨品種
（1）天氣指數(shù)期貨和期權(quán)（芝加哥商業(yè)交易所首先推出）：溫度期貨、降雪量期貨、霜凍期貨、颶風(fēng)期貨
（2）各種指數(shù)期貨（股指期貨除外）：
經(jīng)濟(jì)指數(shù)期貨—借助指數(shù)期貨分散系列商品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，代表—美國CRB期貨合約。紐約期貨交易所1986年推出的美國CRB期貨合約，CRB指數(shù)反映大宗商品的總體趨勢，也為宏觀經(jīng)濟(jì)景氣的變化提供有效的預(yù)警信號。2005年7月11日推出新的商品期貨指數(shù)合約。
二、交易模式的發(fā)展——期貨到期權(quán)
1982年芝加哥期貨交易所——美國長期國債期貨期權(quán)合約——20世紀(jì)80年代最重要的金融創(chuàng)新之一。
期權(quán)交易與期貨交易都具有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；提供套期保值的功能。期貨交易主要為現(xiàn)貨商提供套期保值的渠道，而期權(quán)交易不僅對現(xiàn)貨商有規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，而且對期貨商的期貨交易也具有一定程度的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用，相當(dāng)于為高風(fēng)險(xiǎn)的期貨交易買了一份保險(xiǎn)。
三。期貨市場的規(guī)模擴(kuò)張和全球區(qū)域分布（簡單看）
北美、歐洲和亞太地區(qū)三足鼎立。金融類占91%
前三名交易所：芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)、韓國交易所KRX、歐洲期貨交易所EUREX
（三）期貨市場與其他衍生品市場
一、衍生品概念和分類
衍生品概念：從基礎(chǔ)資產(chǎn)的交易（商品、股票、債券、外匯、股指等）衍生而來的一種新的交易方式。期貨交易就是衍生品交易的一種重要類型。
分場內(nèi)交易和場外交易（規(guī)模大，大多是銀行、機(jī)構(gòu)和基金之間的交易）：
衍生品的市場分類：遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)、互換
遠(yuǎn)期合約——在未來某一時(shí)間以某一確定的價(jià)格買入或者賣出某商品的協(xié)議。遠(yuǎn)期外匯合約非常受歡迎。
期貨合約——在將來某一確定時(shí)間按照確定的價(jià)格買入或者賣出某商品的標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)議。
期權(quán)——是一種權(quán)利，一種能在未來某個(gè)特定時(shí)間以特定的價(jià)格買入或者賣出一定數(shù)量的某種特定商品的權(quán)利。看漲期權(quán)、看跌期權(quán)。
互換——一方與另一方進(jìn)行交易的協(xié)議，能依據(jù)參與者的特殊需要靈活商定合約條款。利率互換和外匯互換。主要有利率互換、外匯互換。
期貨合約和場內(nèi)交易的期權(quán)合約非常類似；遠(yuǎn)期和互換合約主要在場外交易。
期貨市場在衍生品中交易比重不是最大，但期貨市場發(fā)揮著其它衍生品市場無法替代的作用：
1、 期貨市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效率較高，期貨價(jià)格具有較強(qiáng)的權(quán)威性。價(jià)格發(fā)現(xiàn)不是其特有的，但因期貨市場特有的機(jī)制使其價(jià)格發(fā)現(xiàn)有特殊的優(yōu)勢：公開集中競價(jià)機(jī)制、賣空買空機(jī)制和雙向交易、保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等。
2、 期貨市場轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)效果高于遠(yuǎn)期和互換等衍生品市場。
3、 期貨市場的流動(dòng)性水平高，可以較低成本實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)或獲取收益的目的。
4、 大宗基礎(chǔ)原料國際貿(mào)易定價(jià)采取“期貨價(jià)格+升貼水”
因此期貨交易在衍生品交易中發(fā)揮著基礎(chǔ)性作用。其它衍生品定價(jià)往往參照期貨價(jià)格進(jìn)行。其它衍生品市場在轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，往往要和期貨交易配套運(yùn)作。
