2013年期貨從業(yè)資格法律法規(guī)考試：金融期貨的產(chǎn)生與發(fā)展2
來(lái)源：中大網(wǎng)校發(fā)布時(shí)間：2012-12-24
�。�4）股票期貨
股票期貨是近年來(lái)發(fā)展較快的一個(gè)期貨品種，盡管從絕對(duì)量來(lái)說(shuō)并不是很大，但增加的幅度極其可觀。在美國(guó)，有組織的以個(gè)別股票為交易對(duì)象的期權(quán)交易早在 1973年芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）成立后就開(kāi)始了。1981年夏德——約翰遜協(xié)議為股指期貨的創(chuàng)新掃清了障礙，但禁止單一股票與狹基股票指數(shù)的期貨交易。然而，在美國(guó)以外的一些國(guó)家和地區(qū)，從20世紀(jì)80年代末起，北歐一些交易所開(kāi)始推出股票期貨，之后陸續(xù)有10多家交易所推出了股票期貨合約。其中主要有澳大利亞悉尼期貨交易所、瑞典期貨交易所（OM）、芬蘭赫爾新基交易所、英國(guó)倫敦國(guó)際金融期貨期權(quán)交易所（LIFFE）等。2000年12月美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了《2000年美國(guó)商品期貨現(xiàn)代化法案》，取消了以往對(duì)證券期貨、期權(quán)合約的禁止性規(guī)定。不久，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）芝加哥商業(yè)交易所（CME）和芝加哥期貨交易所（CBOT）新聯(lián)合發(fā)起成立一個(gè)取名為One Chicago的新交易所，該交易所于2002年11月8日正式開(kāi)始交易，主要交易品種為單個(gè)股票期貨交易、狹基股票指數(shù)期貨交易及交易所基金交易。
三、金融期貨市場(chǎng)的發(fā)展與繁榮。
各類金融期貨在美國(guó)逐次誕生后，大受市場(chǎng)歡迎，其交易量呈現(xiàn)出飛速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
1979年澳大利亞的悉尼期貨交易所（SFE）推出了90天銀行匯票期貨交易；1983年又推出澳大利亞證券交易所普通股價(jià)格指數(shù)（ASE）期貨交易。
1982年9月30日，歐洲第一家金融期貨交易所——倫敦國(guó)際金融期貨交易所（LIFFE）開(kāi)張，1984年5月又推出金融時(shí)報(bào)——證券交易所100種股票價(jià)格指數(shù)期貨交易；1987年5月，還推出了日本國(guó)債期貨。
1984年1月，加拿大多倫多期貨交易所（TFE）推出多倫多證券交易所300種股票價(jià)格指數(shù)期貨交易。
1984年9月，新加坡政府將原來(lái)的新加坡黃金交易所改建為新加坡國(guó)際金融交易所（SIMEX）隨即推出了3月期歐洲美元利率期貨和德國(guó)馬克期貨；兩個(gè)月后又推出了日元期貨； 1986年9月，SIMEX又推出日經(jīng)225指數(shù)期貨，首開(kāi)交易國(guó)外股指期貨。
1985年10月19日，日本的東京證券交易所（TSE）推出10年期日本政府債券期貨； 1988年7月又推出了20年期日本政府債券期貨；同年9月，大阪證券交易所（OSE）和TSE分別推出日經(jīng)225指數(shù)期貨交易和東證股價(jià)（TOPIX）指數(shù)期貨交易。
1986年2月法國(guó)國(guó)際期貨交易所（MATIF）推出NOTIONAL概念債券期貨合約，6月又推出90天國(guó)債期貨合約；1988年8月，又推出了CAC40股票指數(shù)期貨合約。
1986年2月巴西商品期貨交易所（BM&F）推出IBOVESPA股票指數(shù)期貨；1987年4月，又推出美元期貨。
1986年5月，香港期貨交易所（HKFE）推出恒生指數(shù)（HSI）期貨交易。
四、金融期貨的特點(diǎn)
�。ㄒ唬┯行紊唐泛徒鹑诋a(chǎn)品的差異
商品期貨合約的標(biāo)的物是有形的商品，金融期貨合約的標(biāo)的物是無(wú)形的金融工具或金融產(chǎn)品。
�。�1）在商品期貨中，同一種商品之間會(huì)存在著一定程度上的品質(zhì)差異。在金融期貨中卻不存在這種麻煩，因?yàn)閷?duì)同一金融品種而言，必定是高度同質(zhì)的，因而彼此之間的價(jià)值是相同的。
�。�2）有形商品的耐久性或易保存性較差，時(shí)間一長(zhǎng)，有形商品會(huì)因質(zhì)量變化而自然貶值。金融產(chǎn)品則幾乎具有絕對(duì)的耐久性和易保存性。
�。�3）有形商品的特性決定了即使完全相同的商品在不同地區(qū)會(huì)有價(jià)格差異，這種價(jià)格的差異主要由運(yùn)輸成本所決定。而金融產(chǎn)品卻基本上不存在運(yùn)輸成本。
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1.交割具有極大便利性
2.交割價(jià)格盲區(qū)大大縮小
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